Pinterest dépasse Snapchat chez les utilisateurs américains, mais est-ce une victoire creuse?

Pinterestc'est (NYSE: PINS) l'action a récemment rebondi après que eMarketer a déclaré que la société avait dépassé Casserc'est (NYSE: SNAP) Snapchat en tant que troisième plateforme de médias sociaux aux États-Unis. Les utilisateurs domestiques de Pinterest ont augmenté de 9% par an pour atteindre 82,4 millions en 2019, tandis que les utilisateurs de Snapchat ont augmenté de 6% pour atteindre 80,2 millions.

La firme affirme que les utilisateurs de Pinterest représenteront 41,1% de tous les utilisateurs de médias sociaux américains cette année, contre 39,7% pour Snapchat. eMarketer s'attend à ce que l'écart se creuse, Pinterest et Snapchat atteignant respectivement 90,1 millions et 86,1 millions d'utilisateurs nationaux en 2022.

Ces chiffres semblent prometteurs pour Pinterest, mais le fait de dépasser Snapchat chez les utilisateurs domestiques résout-il réellement ses problèmes les plus urgents? Examinons les faits pour voir si le rapport d'eMarketer signifie une victoire creuse ou significative pour Pinterest.

L'application iPad de Pinterest.

Source de l'image: Pinterest.

Pinterest et Snapchat sont-ils réellement concurrents?

Pinterest et Snapchat ne desservent généralement pas les mêmes groupes d'âge. Piper Jaffray a récemment découvert que Pinterest avait un taux d'engagement de seulement 25% chez les adolescents américains, contre 81% pour Snapchat et 85% pour Facebookc'est (NASDAQ: FB) Instagram. eMarketer a noté que Snapchat était nettement plus populaire que Pinterest auprès des utilisateurs de moins de 35 ans, tandis que Pinterest était plus populaire auprès des utilisateurs de plus de 35 ans.

Snapchat et Pinterest proposent également différents services. Snapchat est principalement utilisé pour diffuser des messages éphémères, appliquer des filtres AR amusants et visionner de courtes vidéos. Les favoris virtuels de Pinterest permettent aux utilisateurs de partager leurs intérêts avec leurs amis et de créer des collections de produits comme des vêtements.

Par conséquent, Pinterest et Snapchat ne sont pas des concurrents directs. Les utilisateurs des deux plates-formes se chevauchent certainement, en particulier chez les milléniaux, mais de nombreux utilisateurs utilisent probablement les deux applications simultanément. Au lieu de cela, Instagram – qui défie Pinterest avec des collections organisées et des fonctionnalités de commerce électronique – est une menace directe plus importante.

La croissance intérieure de Pinterest résout-elle ses principaux problèmes?

La croissance de Pinterest aux États-Unis a été un point faible majeur au dernier trimestre. Ses utilisateurs actifs mensuels (MAU) n'ont augmenté que de 8% par an aux États-Unis, ce qui a marqué un ralentissement par rapport au trimestre précédent et a contrebalancé sa croissance de 38% à l'étranger.

Croissance en glissement annuel

EX 2018

T1 2019

T2 2019

T3 2019

MAU (États-Unis)

8%

6%

13%

8%

MAU (International)

41%

29%

38%

38%

Nombre total d'UMA

23%

22%

30%

28%

YOY = D'une année à l'autre. Source: rapports Pinterest S-1 et dépôts trimestriels.

Pendant ce temps, le revenu moyen par utilisateur (ARPU) de Pinterest n'a augmenté que de 26% par an pour atteindre 2,93 $ le trimestre dernier, ce qui a marqué une décélération significative par rapport aux trimestres précédents.

Croissance en glissement annuel

EX 2018

T1 2019

T2 2019

T3 2019

ARPU (États-Unis)

47%

41%

41%

26%

ARPU (International)

22%

59%

123%

127%

ARPU total

25%

26%

29%

14%

YOY = D'une année à l'autre. Source: rapports Pinterest S-1 et dépôts trimestriels.

La hausse de l'ARPU international de Pinterest était encourageante, mais ce chiffre n'a atteint que 0,13 $ au troisième trimestre – ce qui n'a pas pu compenser son ralentissement aux États-Unis.La croissance de l'ARPU domestique semblait également faible par rapport à ses pairs de l'industrie. L'ARPU nord-américain de Snap a augmenté de 43% par an pour atteindre 3,75 $ le trimestre dernier, tandis que l'ARPU de Facebook a augmenté de 24% pour atteindre 34,55 $.

Lors de la conférence téléphonique du dernier trimestre, Pinterest a déclaré qu'il augmenterait ses revenus nationaux en diversifiant sa base publicitaire aux États-Unis, en atteignant les petites et moyennes entreprises et en développant de nouveaux produits publicitaires. De nouveaux partenariats de commerce électronique, qui permettent aux détaillants de publier l'intégralité de leurs catalogues sur Pinterest en tant que favoris, pourraient également augmenter les revenus publicitaires de Pinterest, élargir son fossé par rapport aux plates-formes concurrentes et renforcer sa présence sur le marché du "social shopping".

Articles disponibles sur Pinterest.

Source de l'image: Pinterest.

Les taureaux pensaient que les stratégies de Pinterest relanceraient sa croissance aux États-Unis, tandis que les ours affirmaient qu'Instagram la rendrait obsolète. C'est pourquoi le rapport d'eMarketer sur la croissance de 9,1% de Pinterest chez les utilisateurs domestiques en 2019 – plus du double sa prévision précédente de croissance de 4,3% – a ramené les taureaux.

Les points clés à retenir

Si les estimations d'eMarketer sont exactes, Pinterest pourrait générer une croissance plus forte aux États-Unis tout au long de 2020. Topping Snapchat chez les utilisateurs domestiques n'est certainement pas une victoire creuse, mais ce n'est pas si significatif puisque les deux plates-formes abordent des données démographiques différentes.

Au lieu de cela, les investisseurs devraient se concentrer sur la concurrence directe d'Instagram, le manque de bénéfices de GAAP de Pinterest, ses dépenses de rémunération à base d'actions élevées, son faible ARPU à l'étranger et sa haute évaluation de près de neuf fois les ventes de l'année prochaine. N'importe lequel de ces facteurs pourrait encore contrebalancer sa croissance stabilisatrice des utilisateurs aux États-Unis

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Randi Zuckerberg, ancien directeur du développement des marchés et porte-parole de Facebook et sœur de son PDG, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d'administration de The Motley Fool. Leo Sun possède des actions de Facebook et Snap Inc. Le Motley Fool possède des actions de Facebook et Pinterest et recommande. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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